La CDC devrait enregistrer les premières pertes de son histoire

Publié le par sceptix

[ 22/01/09  ]

Les fonds d'épargne afficheront un résultat négatif en raison du taux élevé du Livret A. La chute des marchés et le sauvetage de Dexia pèseront par ailleurs sur les comptes. L'Etat actionnaire ne pourra pas prélever de dividendes.

C'est désormais presque une certitude : la Caisse des Dépôts et Consignations (CDC) devrait enregistrer des pertes pour l'exercice 2008. Michel Bouvard, le président de la commission de surveillance de l'établissement, a ainsi reconnu, en marge d'une conférence de presse présentant le nouveau règlement intérieur de la Commission de surveillance de la Caisse, qu'une perte annuelle était « envisagée ». Ce serait la première de la longue histoire de la maison de la rue de Lille, créée en 1816. « Les comptes de la CDC n'ont pas encore été définitivement arrêtés par le directeur général (Augustin de Romanet, NDLR), mais nous savons que ce ne seront pas des pertes abyssales qui seront annoncées », a précisé le député.

Le résultat serait « vraisemblablement négatif » pour les fonds d'épargne (la section qui gère notamment les ressources du Livret A) en 2008 et « à l'équilibre, voire un peu plus » pour la section générale, selon Michel Bouvard. Dans le contexte actuel, « on ne s'en sort pas trop mal », insiste-t-il. Au premier semestre, la crise financière et la chute des marchés avaient déjà pesé sur les comptes de la CDC, qui est l'un des plus gros investisseurs du CAC 40. Le résultat net a ainsi été réduit de moitié par rapport aux six premiers mois de 2007 à 731 millions d'euros, du fait d'importantes dépréciations d'actifs. Or, entre le 1er juillet et le 31 décembre, l'indice parisien a perdu près de 26 %.

« Un résultat négatif des fonds d'épargne n'est pas un drame dans la mesure où l'Etat s'est donné les moyens de restaurer l'équilibre structurel des fonds d'épargne dès 2009 », a poursuivi le député de Savoie, faisant notamment allusion à la baisse du taux de commissionnement des réseaux distributeurs du Livret A et à la baisse du taux de rémunération prévue pour le 1er février (de 4 % à 2,5 %). Sur la section générale de la CDC, le député précise que les résultats dépendront de celui des filiales - « ils devraient être globalement bons », assure-t-il - et, surtout, de la valeur des titres du portefeuille de participations.

Des discussions et des tests d'appréciation sont en cours pour choisir les méthodes comptables de valorisation. La question se posera notamment pour Dexia, que la CDC avait recapitalisé à hauteur de 2 milliards d'euros en octobre dernier, portant alors sa participation à près de 20 %.

Le poids des valorisations

Mais la banque franco-belge a vu chuter son cours depuis et la baisse de la valeur de la participation de la CDC pourrait donc être provisionnée. Michel Bouvard indique que les méthodes de valorisation devraient globalement prendre en compte le profil d'investisseur de long terme de l'établissement. « L'idée est de lisser les choses pour que la CDC garde une marge de manoeuvre dans ses investissements », explique le député.

En 2007, les profits de la Caisse des Dépôts et Consignations avaient atteint 2,48 milliards d'euros, ce qui avait permis de verser à l'Etat un dividende de 830 millions d'euros. Pour l'année écoulée, la puissance publique ne devrait pas prélever de dividendes si les comptes basculent dans le rouge. Une clause permet cependant à l'Etat de prélever un dividende garanti de plus de 500 millions d'euros, clause liée au monopole dont jouit la Caisse sur la collecte des dépôts des notaires.

http://www.lesechos.fr/info/finance/4821997.htm

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